房企年内到期债券近万亿元 基金540006并购贷登场缓解偿债压力

上一年6月份以来，蓝光开展、华夏美好等千亿元级房企接连呈现债款违约，这场房企自救攻坚战现已继续了半年多。而从上一年12月份起，降准、降息、发动并购贷加速房企危险出清……稳步化解房地产“灰犀牛”危险的一系列方针相继落地。

但是房企流动性仍然严重。据中指研讨院监测，2022年1月份，房地产企业融资总额为792.2亿元，同比下降70.3%，环比下降16.6%，单月融资规划同比接连11个月下降。2022年开年，房地产职业融资并未呈现显着放松。

“2022年是偿债顶峰年，在刚刚曩昔的1月份，房企到期债款资金缺口为570亿元，结合出售商场下行，房企需寻求融资新打破。”贝壳研讨院高档分析师潘浩向记者标明，从开年房企发债结构看，境外债继续低温，当时以境内债券融资为主，但并购贷已上台，或成为全年新趋势。

首月融资规划降七成

开年向来是房企筹钱的要害节点。众所周知，开年融资储粮，二季度之前出资拿地，以房企现在的高周转才能，新增土地当年即可转化为出售成绩。这从曩昔三年开年首月融资规划就能够窥见一二。

据中指研讨院监测数据显现，从2019年到2021年，每年的1月份，房企融资总额别离为2823.3亿元、2246.7亿元及2664.6亿元，别离占到全年融资总额的12.2%、9.4%和15.1%。而2022年1月份则为792.2亿元，同比下降七成。

“房企1月份的融资状况对全年来说至关重要。但是本年1月份的融资总额不及上年的三分之一，连续了上年四季度的疲软态势，未能构成杰出局面。”中指研讨院企业事业部研讨副总监陈星向记者标明，多家房企的海外债、信任无法如期兑付，偿债才能削弱形成出资人更为审慎，是融资总额大幅下降的首要因素。

值得重视的是，从前史融资途径来看，1月份原本是海外债会集发行的月份，但当月融资缺乏百亿元，海外债融资才能短期内难以康复，阐明境外债券商场张望心情犹在，商场决心未能全面修正。揭露发行的海外债方面，绿城中国发行的增信债券利率最低，为2.3%，上坤地产最高，为13.5%；碧桂园单笔融资规划最大，为39亿港元。

值得一提的是，海外债虽仍然坚持低迷状况，但仍有5家房企的交流要约取得赞同，在债券到期前成功展期，避免了违约危险，阐明海外出资人对单个房企的财物质量、运营才能有必定的认可，以为其能够在未来必定时间内缓解流动性压力。

“本年首月境内外债券发行在期限上都呈现下降现象，即以短债为主。境内债券一年内短期债券占比升高至29%；境外债新增10笔中8笔为一年内到期的短期债券。”潘浩标明，发债周期减短是商场决心缺乏的体现。

年内到期债券规划近万亿元

海外债发行短期难以走出“违约”阴霾，而房企还需面临本年三四月份的偿债顶峰。

贝壳研讨院监测数据显现，2022年仍然是房企偿债的顶峰之年，年内到期债券总额挨近万亿元，其间1月份、3月份、4月份及7月份到期债款规划均超千亿元，依据当时月均发债500亿元规划核算，房企偿债压力仍较大，结合出售商场下行体现，房企需求打破传统借新还旧的形式，寻求更多维的融资途径和方法。

不过，记者此前现已得到多家房企承认，并购贷能够不计入“三道红线”融资约束，这将促进部分优质房企加大收买力度。

2022年1月份，招商蛇口、建发别离发行12.9亿元和10亿元的并购债，标明关于推进收并购融资的方针现已在央企、当地国企层面落地。一起，浦发银行也成功发行首单并购主体债券，首要用于收并购类借款的发放。结合方针导向能够揣度，收并购类融资将成为优质房企新的融资途径。

2月3日，有媒体报道称，浦发银行、招商银行、广发银行等多家银行表态将供给房地产并购融资支撑，方法包含并购主题债券、并购贷、并购基金、财物证券化等，估计供给并购融资支撑超300亿元。

对此，多位业内人士向记者标明，并购贷能够必定程度上缓解房企的流动性压力，有利于防备房地产范畴危险。不过，陈星以为，“对并购融资方来说，本身偿债压力并不大，其融资意图为收并购而非债款归还，因而不存在缓解偿债压力的问题。”

陈星进一步称，关于出让项意图房企来说，则急需出售项目归还债款，但“优质项目”这一条件约束了处置财物的特征。关于债款压力大、可售财物质量不高的房企，还需扩大其他资金来源。