美联储加息预期VS600300千股千评俄乌紧张局势：美债市场本周将如何抉择？

无论是上星期美国CPI爆表引发美联储加息预期激增，仍是俄乌紧张形势导致避险心情升温，关于美国股市的影响无疑都是利空，这从上星期四和上星期五美国三大股指接连两日的大跌行情中便可见一斑。但是关于美债商场而言，眼下却或许因而堕入一场多空间的史诗级博弈之中——美联储加息预期仍或许随时镇压美债价格，但与此一起地缘紧张形势也正推进避险买盘开端涌入。

两者间的纠结直接导致了美债收益率在上星期终究两个交易日上演了稀有的过山车行情：10年期美债收益率在上星期五重挫11.1个基点报1.918%，录得两个多月来最大单日跌幅，简直彻底回吐了上星期四美国CPI数据发布后的悉数涨幅。 其他各周期收益率当天也全线大跌，2年期美债收益率跌7.2个基点报1.488%，5年期美债收益率跌11.2个基点报1.833%，30年期美债收益率跌6.8个基点报2.234%。

俄乌紧张形势推进避险买盘

在上星期四目标10年期美债收益率两年来首度升穿2.0%关口后，债市避险买盘在短短一天后便意外杀至，明显令不少债市空头措手不及。跟着美国政府不断炒作俄罗斯或许侵略乌克兰的要挟，美债、黄金和日元等传统避险财物在上星期五纷繁大涨。

北京时间2月13日清晨，美国总统拜登与俄罗斯总统普京举行了1对1的紧迫电话会议，但两国间的不合依然难消。拜登持续着重，若俄罗斯侵略乌克兰，将“支付严峻价值”。普京则回应称，美国的正告现已达到了“荒唐”的程度。俄方还指出， 侵乌论调纯属美方惹是生非。

在这通电话拨通之前，美国方面持续发布关于“俄罗斯行将侵略乌克兰”的单方面正告，引发全球多个国家高度警觉。美国国家安全参谋沙利文(Jake Sullivan)上星期五表明，俄罗斯现在有满足的兵力对乌克兰打开大规模军事行动，“随时都或许”发起进犯。任何仍在乌克兰的美国人都应该在未来24-48小时内脱离。

现在除美国外，包含英国、德国、日本、加拿大等在内的十余个国家现已呼吁本国公民赶快脱离乌克兰。

加拿大蒙特利尔银行策略师Ian Lyngen表明，因为通胀和地缘政治忧虑导致财物价格起伏不定，金融商场的紧张形势明显正在加重。

投行布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)分析师Win Thin也指出，在受通胀忧虑和美联储鹰派态度镇压一整周后，美债现在看起来正因俄罗斯紧张形势带来的避险需求而上涨。不过他一起也表明，“这种避险买盘很少会持续，所以我以为咱们终究会在未来一周从头卖出美债。”

美联储加息预期仍是后市要害

能够预见到的是，在本周前半段，全球金融商场尤其是危险偏好与讨厌心情间改变，仍将在很大程度上遭到俄乌形势开展的影响，尤其是美国政府所宣扬的2月16日俄方“侵略日”到来前。不过，假如地缘事态的演化并未在短期内进一步晋级，那么本周美债商场的重心，仍或许会从头搬运回美联储加息预期自身。

值得注意的是，纽约联储上星期五发布的终究永久公开商场操作(POMO)时间表，好像暂时浇灭了美联储在3月议息会议前宣告紧迫加息的或许性。该时间表显现，美联储将在未来一个月的时间里，经过8次公开商场操作购买200亿美元的国债，终究一笔40亿美元的购买发生在3月9日。 这意味着美联储并不会如部分商场人士预期的那样马上完毕购债，Taper进程仍将按原计划到3月上旬才会终究完毕。而相对应的，美联储在3月议息会议前紧迫加息的或许性也将因而变得微乎其微。在POMO发布后，商场上押注美联储紧迫升息的概率预期大幅下降。 重视美联储官员表态

展望本周，美联储将于当地时间本周三发布1月货币方针会议的会议纪要，无疑值得投资者持续亲近留心。美国参议院银行业委员会还将于周二环绕鲍威尔的美联储主席连任提名进行表决，一起进行表决的还有对美联储副主席布雷纳德和三位理事提名人拉斯金、库克和杰斐逊的提名。

凯投微观首席北美经济学家Paul Ashworth表明，“定于周三发布的美联储1月会议纪要，将有助于说明官员们是否会考虑加息50个基点。假如鲍威尔的提名在2月15日的投票中取得参议院银行委员会的同意，咱们还估计美联储主席鲍威尔将在本月晚些时候敲定其半年一次国会证词讲演的日期，该证词讲演将是鲍威尔作出严重方针改变的更适宜地址。”

Ashworth还指出，“咱们依然以为，反常平整的收益率曲线将使美联储本年无法过于急进地加息，并将迫使其更多地依托量化紧缩来推高长时间收益率。虽然10年期国债收益率上星期总算攀升至2%，但2年期/10年期国债收益率的利差一度已降至不到50个基点。”

此外，本周连续还将有多位美联储高官宣布说话，包含了美联储三把手威廉姆斯、理事沃勒和布雷纳德、年内区域联储中的票委布拉德、埃文斯、梅斯特和非票委卡什卡利。这一“讲演阵型”调集了美联储内部的几大闻名鹰派(布拉德、梅斯特)和鸽派(卡什卡利、布雷纳德)人物，可谓亮点十足。

圣路易斯联储主席布拉德上星期四表明，支撑在7月初前累计加息100个基点，包含自2000年以来初次一次性加50个基点，这番鹰派表态叠加爆表的通胀数据直接推进了当天10年期美债收益率“破2”。

不过现在除布拉德外，还鲜有其他美联储官员支撑一次性加息50个基点，本周是否会有更多美联储官员参加布拉德的阵营，值得投资者重视。