ST保千里建设银行信用卡网上银行19跌停坠深渊 监管补漏个股质押风险

A股连续跌停板的个股个数创下了前史新纪录。

ST保千里(600074.SH)和此前18个生意日相同再度出现跌停，这让其成为A股有史以来连续跌停板数量最多的股票。

揭穿材料闪现，资产重组中的造假问题、原实践控制人庄敏涉嫌并吞公司利益等工作，是导致ST保千里连续下跌的重要原因;但其适当规划的股权质押比例，也相同成为其连续下跌的助推器。21世纪经济报道作者根据核算发现，到ST保千里共有13.33亿股处于质押状何况未被解押，占比逾越其总股本的54.68%。

大比例的股权质押在股价下跌时给商场带来的压力是两层的：其一方面简略引发质押项目爆仓，带来次生风险;另一方面也简略增加商场关于“爆仓工作”的惊惧心境，从而导致跌幅扩展。

21世纪经济报道作者注意到，近期亦有ST信通(600289.SH)等带有质押盘的股票也出现了同类情况;一同，备受重视、刚刚复牌的乐视网(300104.SZ)也存在这一风险。日前中证登、中证协、沪深生意所均针对股票质押式回购生意出台了新处理指引和业务规则。

业内人士认为，在更大规模防范极点商场情况下的股权质押风险，仍然需求多个监管部门来强化协作。

多只个股风险显露

在公告宣告原实践控制人庄敏涉嫌并吞公司利益等问题后，ST保千里的股价下跌就一发不可收拾。据21世纪经济报道核算，自该公司复牌以来，其股价已累计下跌达60.25%，跌至4.13元/股。

在ST保千里断崖式下跌的一同，其此前的股权质押风险已然显露。仅在2017年，ST保千里就发生了7笔，共触及2.99亿股的股权质押活动，融资人均为原实控人庄敏和第二大股东深圳市日昇创沅资产处理有限公司，且到期日没有到来。质押发生期间，ST保千里股价尚在10.39元-13.38元/股之间不坚定，这也意味着，当时股价仅为上述质押活动发生时的30%-40%。

“质押率一般要比原本市值打折扣，而假设依照质押融资的常规约好，这些质押盘其完成已触及警戒线和平仓线，诱发爆仓。”1月24日，一位靠近保千里的券商人士标明，“但现在情况一方面是股份被司法冻结了，无法实行，另一方面股票不断下跌，不具备处置条件。”

21世纪经济报道作者发现，甚至有两笔股权质押发生在ST保千里上一年7月份停牌之后，融资方和质押方安排分别是华融证券和湘财证券。

无独有偶，像ST保千里有着巨大“质押盘”的公司，还包括日前连续出现16个跌停的ST信通。数据闪现，仅2016年以来发生且未到期的ST信通质押股数估计就达1.3亿股，逾越总股本的20%。

更受商场重视的还有复牌的乐视网，经过长达9个月的停牌和乐视系的资金链断裂后，商场对股价大概率发生连续“碰击”跌停板的现象亦有预期。另据闪现其股权质押总量达14.01亿股，占安闲流通股的比例高达55.15%，如此规划的质押盘在连续跌停的风险预期下也显得危如累卵。

分析人士认为，近来股权质押风险的俯首绝非偶然，与2015年的“千股跌停”的潜在系统性风险有所不同，此次质押风险更多显露在单个股票上，其发生原因与商场资金生意偏好的改动有关。

“之前是整个商场都在跌，这次这些个股暴降的原因更多是资金流向了蓝筹股、白马股，而一些高估值股票则受到了萧条，从而让一部分‘现出原形’的股票出现了暴降甚至爆仓的问题。”上述券商资管子公司副总指出。

全面“补漏”仍待协作监管

在近期一再出现个股下跌反面的股权质押风险反面，监管层也在为这一活动进行补漏。

1月12日，中证协、生意所出台新的质押式回购生意监管规则，并对参与这一业务资金的融入、融出方强化门槛要求。

例如，新规明确提出，券商的大集合(公搜集合资管计划)不得作为资金融出方，一同资金融入方不得为金融安排或类金融安排。

“这样安排是要进步出资者的准入门槛，让公募办法的资金远离这一风险。”1月24日，中银律师业务所一位证券律师解读标明，“一同也是在遵从出资端的降杠杆，既不给私募基金等生意盘以股权质押办法来扩展生意杠杆的机遇，也能够引导这类业务资金更多用于实体经济。”

1月24日，亦有靠近监管层的券商企业融资部人士告诉作者，当时捆绑首要针对质押式回购，而有大部分股权质押活动并非在这一系统内发生。

“股权质押也分场内和场外，现在的监管首要针对商场内。”上述券商企业融资部人士标明，“场内的质押式回购的系统比较好，走款、质押、保管等速度是非常快的，但也有许多股权质押是场外的，不走生意所这个系统。”

核算数据也出现出质押式回购的“有限”。

21世纪经济报道按全口径核算，2017年全年A股商场共发生参阅市值3.68万亿的股权质押规划，但如若只核算质押式回购规划，这一数字则为1.28万亿元，仅占全口径下34.78%。

在剧烈下跌导致爆仓风险高企的个股中，亦存在这一现象。以ST保千里为例，据作者根据数据核算，其尚处于质押情况的13.33亿股中，仅有深圳日昇创沅资产处理有限公司于上一年4月12日质押的1.48亿股归于质押式回购。

业内人士认为，考虑到股权质押业务的资金方、获益主体、通道方的多样化，要完成其风险防范进一步的全掩盖，显着要加强不同监管部门的沟通协作。

“因为质押式回购归于典型的安排业务，因此从这一业务着手也是对安排风险的重视。”上述券商企业融资部人士坦言，“但针对场外的股权质押风险，则需求多个监管部门系统加强协作，协同化解。”