刀片电池600664资金流向有哪些基金公司(刀片电池用在哪些车型)

“快跑，快跑！新动力不是永动机！”宁德年代的谈论区充满着这样酸溜溜的骂声。

但是11月1日，“宁王”持续改写前史新高，盘中报679元/股的前史高位，一度市值逾越排行第二的工商银行。

在成绩上，宁德年代更连续着“超预期形状”。10月27日晚，宁德年代（300750.SZ）发布三季度财务陈述，单季度营收292.86亿元，同比添加130.16%。进一步拉升商场预期。

01 “宁王”年代二季度末至10月中旬以来，宁德年代股价呈震动走势，股价区间在530-540元之间小幅动摇。10月14号开端，股价开端上涨，截止现在涨幅达20%，创股价前史新高。

将时刻线延伸至本年以来，咱们可以明晰看出宁德年代股价的阶梯型上涨走势。到现在宁德年代年内涨幅已逾越85%，跑赢其地点的锂电池板块。作为比照，同归于锂电池的热门股科达利年内涨81.99%；湛蓝锂芯涨80.31%；赣锋锂业涨60.65%；比亚迪涨55.55%；欣旺达涨54.28%。

得益于全球碳减排趋势和新动力轿车的快速开展，全球锂电池商场需求迅猛添加。而依据相关计算标明我国商场需求位居全球首位，职业及区域一起供给的巨大的存量商场和宽广的添加空间关于宁德年代来说意味着开展空间仍然非常富余。

依据德勤发布的相关猜测陈述，全球锂电池商场将在2025年到达1223亿瓦时的总需求，其开展的首要来历正是动力锂电池的需求添加。跟着我国新动力轿车的消费驱动和生态环境保护力度的加大，即使补助退坡，我国动力电池需求未来五年估计仍会以40%的CAGR添加。

02 占有锂电池“半壁河山”曩昔2年来，我国新动力轿车商场开端由方针导向型商场向消费驱动型商场改变，上游动力电池的开展将日趋稳健，低端产能预期逐步筛选，高端龙头企业将与整车工业链愈加深度的绑定，而并不只仅以整车厂供货商的人物出现。

锂电池职业归于典型的科技驱动型和资源约束型职业。职业现在仍处于以科技驱动为主的高速开展期，职业龙头依据“研制-添加-融资-再研制”的良性添加循环趋势益发显着，职业出资逻辑依据“研制投入-营收添加-股价上涨”这一根本范式打开，这一点在职业龙头如宁德年代、亿纬锂能上表现尤为显着，即职业龙头股价添加同研制投入间存在滞后效应。

跟着职业规划不断扩展，资源为王的趋势逐步凸显，从近年来头部锂业公司甚至整车厂电池厂对国内外锂矿盐湖等工业的本钱介入中可见一斑：国内锂矿头部天齐锂业与赣锋锂业先后经过海外并购和战略出资等办法获取了包含澳洲Greenbushes、Kwinana，南美Pastos Grandes&Cauchari East、Mariana等矿山盐湖的实践控制权。

宁德年代则经过收买、出资等办法获取了北美锂业、北美镍业、Pilbara、Neo Lithium在内的多家矿业公司股权取得对澳洲以及南北美洲锂矿盐湖项目的开发权。除了从源头上布局锂矿资源，业界多家企业开端致力于开发创新式锂盐提取技能，进步盐湖提炼及硬岩锂转化功率，进一步打破资源独占。经过近十年的开展，我国电池制造业头部效应开端逐步闪现。仅宁德年代一家就占有国内动力锂电池商场半壁河山，国内业界规划前三名的公司所占的商场份额（CR3）超70%。依据马太效应可以估测，这样的商业格式既有利于职业标准的一致，又一起隐藏着被反独占的危险。

此外，依据锂矿世界散布格式的不规则，全世界50%的锂矿产值来自澳大利亚，40%的锂矿产值来自南美，这样的产值散布格式决议了世界锂矿价格极易遭到世界政治形势的影响，一如本年澳煤行情。

03 连续“超预期”宁德年代三季度仍然连续“超预期添加”态势，依据公司发布的三季度陈述显现：

公司成绩坚持快速添加，赢利率上升。2021年前三季度，营收733.62亿元，同比添加132.73%，归母净赢利77.51亿元，同比添加130.9%，毛利率和净利率较上半年水平稳中有升，别离为27.51%和12.47%。三季度单季，完成营收营收292.87亿元，同比添加130.73%，环比添加17.58%；完成归母净赢利32.67亿元，同比添加130.16%，环比添加29.18%；毛利率为27.90%，环比上升0.66pct；净利率为13.04%，环比上升1.07pct，盈余才能改进。

商场坚持高景气，公司方位安定，近期动作一再，蓄势反击。2021年前三季度，我国商场新动力轿车销量达214.3万辆，浸透率为11.5%，其间8、9月浸透率高达17.84%和17.29%，动力电池装车量92GWh，公司独占50.8%。近期公司布局加拿大Millennial、江西志存锂业、以及非洲Manono三大锂资源项目，强化上游原资料安稳供给才能。此外公司与我国华电、国家动力集团、三峡集团等多家公司树立战略协作关系，深化两边在储能电力系统范畴协作，公司储能事务迎来迸发。公司发布第四期股权鼓励方案，4年营收6200亿显现强壮决计。咱们以为宁德年代三季报明显标明其归纳盈余才能出现边沿改进，正为公司持续堆集新的内涵价值。

财报显现，公司三季度存货达约350亿元，较二季度末添加45%，较2020年底添加164.37%。依据宁德年代的订单式出产形式，咱们可以预估其成绩肯定规划正处于抬升期，未来一段时刻内公司仍将坚持成绩“超预期”开展的水准，这一点也可以从三季报应收账款的添加中得到佐证。

相同值得注意，宁德年代于三季度计提了6.6亿元的财物减值丢失，将此要素考虑在内，公司这一季度的赢利表现极有或许优于财报表现。在建工程与固定财物进一步扩展，标明公司前一阶段同国家动力集团，中铝集团以及我国华电等相关主体签署的协作协议正在稳步执行，其扩产能脚步快速跟进，重财物商业形式进一步表现。公司敷衍收据及账款算计782亿元，合同负债132亿元，而应收账款及收据仅为202亿元，标明公司上游议价才能强壮，信誉水平进一步提高，在工业链中保有极高的定价权。一起，公司留存收益占比由上一年年底的28.6%提高至33.7%，标明公司前史盈余才能进一步改进，竞赛力不断增强。

赢利表方面，营收和归母净赢利硬抗原资料提价大潮的大幅上升扫除了商场对原资料提价揉捏其盈余空间的忧虑。年中以来，动力电池上游的锂钴镍电池正极金属资料和负极石墨、电解液等价格敏捷攀升，而在这样商场环境下宁德年代盈余不降反升正表现出其极强的供给链控制才能和规划出产优势。一起，公司研制投入再次创下新高，逾越45亿元的研制投入在电池职业中处于职业抢先方位，显现了公司将持续在核心技能方面持续坚持抢先的战略决计。尽管研制费用大幅攀升，但得益于营收的大幅上升，6.26%的研制强度较上期发生额仍有小幅回落，对公司正常运营活动并不发生较大影响。从运营现金流的视点进行剖析，宁德年代出售收入含金量为114%，赢利含金量为3.13，均大于参考值，标明公司运营现金流富余，赢利来历牢靠。现金流量表方面，宁德年代的运营活动净现金流、出资活动净现金流和筹资活动净现金流呈正负正符号表现，标明公司运营现金流富余，扩张性出资活动频频，筹资潜力足够，是典型的生长潜力未彻底开释的优质生长股，具有生长潜力和投融资空间。依据科普兰办法，可得公司自在现金流为347.9亿元，自在现金流极为足够，可见股东股利相对丰盛。

但是，宁德年代的ROE仅为11.32%，尽管这个方针在个股中处于中上水准，但比较于其他动辄超20%的大白马股来说仍有距离。明显，这并不是公司质量和盈余才能缺乏导致的，而是职业现状导致宁德年代在现阶段应投入很多资金扩展产能，抢占商场份额以及加大研制投入拓展技能护城河。一起，经过依据出售净利率、资金周转率和权益乘数与职业“二哥”比亚迪的比照，宁德年代的出售净利率明显高于比亚迪，而财物周转率与权益乘数均低于比亚迪，标明宁德年代产品较职业其他公司有明显优势，杠杆率愈加健康，一起新设备投入产能仍有较大空间。依据财报剖析，咱们勾勒出一家运营杰出，杠杆率健康，活跃扩展产能规划，加大高端技能护城河的优质生长型龙头企业形象。“宁王”仍是“宁王”。

04 公募基金谁是大赢家？公募基金在宁德年代上下了重手。

刚刚发表结束的2021年基金三季报显现，到三季度末，共有1225只基金重仓持有宁德年代，到三季度末持仓市值高达1171亿元，逾越了持仓贵州茅台的1092亿元。

宁德年代成为自动偏股基金的头号重仓股。

据wind计算数据，到2021年三季度末，汇添富基金、华夏基金和富国基金是持有宁德年代最多的公募组织，别离持有2101、1906和1723万股，流通股占比为1.03%、0.94%和0.85%。

翻看2020年和2019年公募组织出资者计算发现，华夏基金在2019年和2020年都是持仓宁德年代最多的公募。

2019年，华夏基金旗下共有41只基金持有宁德年代，合计1436万股，流通股占比1.19%。

2020年，华夏基金旗下有64只基金持有宁德年代，持仓添加263万股，合计1698万股。依照最新的股价测算，2019年这部分持仓收益到达8倍。

成立于2017年6月的华夏动力改造股票A持有宁德年代320万股，三季度最新规划226.59亿元。

基金司理郑泽鸿于2017年6月开端办理华夏动力改造，任职期间报答为308.20%，位居同类680只基金中第5名。

相同看好宁德年代还有上一年公募状元赵诣，在他的夺冠产品农银汇理工业4.0中，现已连续五个季度让宁德年代稳坐头号重仓方位。

宁德年代也是赵诣办理的农银新动力主题基金的第一大重仓股，最新的持仓已到达396万股。赵诣从2019年8月办理农银新动力主题基金，任职期间，其取得了425%的报答，在同类的2899只基金中居于第一。

赵诣表明未来会愈加重视有“增量”的方向，一个是技能进步带来需求提高的方向，包含新动力和 5G 使用；别的一个是在“国内大循环为主体，国内世界双循环相互促进”定调下的国产代替、补短板的方向，特别是以航空发动机、半导体为主的高端制造业。

05 未来展望最终，咱们对宁德年代的未来开展有一个大致的观念：

优势

宁德年代最大的优势在于其在国内商场近半的商场占有率及伴生的巨额出货量。在国内商场环境下，其他动力电池厂商很难在短时刻内逾越宁德年代。

在动力电池技能路线上，宁德年代与LG、松劣等跨国电池公司各有长短，但宁德年代凭仗其把握的CTP动力电池高效成组技能在能量密度上反超松下成为世界第一，进一步稳固技能护城河。

一起，宁德年代完善高效的供给链系统布局保证其在产品商业竞赛华夏资料的足够供给和必定的本钱优势。此外，宁德年代动力电池所掩盖的下流车型达商场准入车型的一半以上，客户规划不只包含宝马、群众、特斯拉等跨国企业，一起也掩盖了北汽、奇瑞、长城等国内车企。客户画像多样，遍及全球及各大新动力轿车细分范畴，掩盖面广。

下风

首先是方针方面补助退坡趋势进一步明亮，未来研制投入上需求自给自足。其次是国内商场占有率挨近极点，未来需求出海同外国巨子如LG，松劣等企业正面竞赛，存在必定的商业竞赛危险和世界政治危险。方针盈余吃尽，出海拓展不及预期的两层不确定性对宁德年代未来成绩及规划上升空间都有必定的负面影响。

此外，引进的战投退出也会导致公司股价承压。依据公司财报，国内尖端私募高瓴本钱就在二季度和三季度连续减持公司股票，让出资者发生了必定程度的负面严重心情。

一起咱们注意到尽管近年来公司不断加大研制资金投入，但专利产出较上市前有大幅减缩状况，宁德年代技能研制是否遭受瓶颈有待进一步调研深挖。

时机

未来的时机相同来历于方针性利好，首要包含双碳方针所带来的碳汇转让的经营外收入、新动力轿车引导性方针带来的增量商场、对车载动力电池的盈余以及新动力发电端包含风景水热在内的储能需求。宁德年代卡位动力电池和储能这两个开展空间大，盈余确定性强的方针赛道，在国家双碳方针基调上扮演重要一环，可以具有高景气量的职业开展根本盘。一起，宁德年代在世界上的商场占有率并不具有抢先优势，未来在全球减碳大布景下关于欧美以及亚非拉等地区商场的抢夺也将为公司生长带来新的拓展机会。此外，公司活跃拓展技能研制空间，推出首款钠离子电池，进一步打破锂矿资源对供给链的要挟和产能的约束，公司技能护城河进一步拓展加深。

要挟

比亚迪研制成功并量产的刀片电池（LFP）对宁德年代的三元锂电池的代替效应不容忽视。宁德年代也在LFP赛道上有必定的技能堆集，但不可否认比亚迪这次的刀片电池对宁德年代的电池事务仍有必定程度的冲击。一起，跟着LG、松劣等世界巨子在我国商场的不断深入，未来存在同宁德年代在我国商场打开贴身肉搏的或许性。其次，业界对宁德年代见仁见智的估值也是公司股价动摇的不确定性之一，作为A股最大的高科技龙头标的，各大券商对其的估值只能说仅供参考，究竟纵观A股前史，像宁德年代这样的高科技、热赛道生长型大白马并不多见。

依据中金的估值计算，宁德年代的方针价格在800元/股。不过高估值会否成为限制公司股价进一步上涨的要素之一，还需时刻见证。

【部分内容摘自：APP：《21深度丨宁德年代YYDS造富：已有股东获千倍报答，那些背面大赢家都是谁？》作者：李域】

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